⑴ 央行定向降准15日起實施 MLF利率有望下調
4月貸款市場報價利率或下行
15日，央行將對中小銀行定向降准0.5個百分點，數以千計的中小存款類金融機構准備金率將跌破7%。此外，暫停多日的公開市場操作有望重啟。17日，將有2000億元中期借貸便利（MLF）到期。分析人士認為，央行大概率續做並下調操作利率20個基點，4月貸款市場報價利率（LPR）有望下行。
「量價攻勢」顯效
今年第三次降准15日開始實施，這距離3月實施的普惠金融定向降准不到1個月時間。
4月3日，央行宣布，對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
央行有關負責人表示，此次定向降准可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，還可降低銀行資金成本每年約60億元。此次降准後，超過4000家的中小存款類金融機構的存款准備金率降至6%，屬較低水平。
春節後大部分時間，資金面都較為寬松。隨著海外疫情擴散、全球經濟承壓，二十國集團強調各國宏觀經濟政策相互協調。3月末，央行調降7天期逆回購利率20個基點；4月初，央行時隔12年下調金融機構在央行超額存款准備金利率，從0.72%下調至0.35%。
此前的「量價攻勢」效果已顯現。實體經濟中的流動性充裕，3月新增社融5.16萬億元，M2同比增速跳升至10.1%，超出市場預期；另據交易商協會統計，2月3日以來，截至4月13日，非金融企業各期限AA級以上債券發行利率降幅大多超過30個基點，1年期和3年期品種下行幅度均在60個基點以上。
貨幣調控空間較大
截至14日，央行已連續9個工作日未開展公開市場操作。不過，本周料迎來「重啟」。
周五（17日），將有2000億元MLF到期，由於臨近LPR報價日，預計央行將選擇續做。目前來看，4月中下旬或出現較為頻繁的流動性投放。除了MLF，24日還有2674億元的定向中期借貸便利（TMLF）到期，按照以往經驗，央行大概率會續做。3月復工復產加快，4月又是季度首月，為企業上繳前一季度所得稅的時點，因此下旬有可能出現繳稅高峰，若對資金面形成較大沖擊，央行將出手「呵護」。
分析人士認為，7天期央行逆回購操作利率於3月末下調20個基點，本周若央行開展MLF操作，料迎來同等幅度「降息」，進而引導下周一（20日）的LPR報價下行。下一階段，價格型貨幣調控將是重點。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著經濟社會秩序加快恢復，物價開始高位回落，為貨幣政策操作打開更大空間。下一階段，在保持流動性合理充裕的背景下，貨幣調控應由數量型工具向價格型工具轉換。一方面，引導國債收益率曲線整體下移，推動企業債融資利率下行；另一方面，適時適度下調存款基準利率，引導LPR利率下降，進一步降低實體經濟融資成本。
隨著逆周期調節力度加大，財政政策發力，貨幣政策也將予以配合。14日，國務院常務會議指出，下一步，要在擴大實施前期有效政策基礎上，多措並舉加大積極財政政策實施力度，並抓緊按程序再提前下達一定規模的地方政府專項債。研究進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業支持。
溫彬建議，增強財政和貨幣政策聯動，在信貸投向上加大對重大基礎設施建設項目、新基建、民生工程等領域支持力度，支持居民消費升級，提高對民營企業和小微企業的信貸佔比，不斷優化信貸結構。
⑵ 降息央行名單擴容後LPR兩連降，房貸利率下月微調
全球降息潮下，LPR、MLF等利率報價被視為我國貨幣政策「風向標」。此前，兩筆MLF在本月到期後或是未續作，或是等價縮量續作，均未下調利率，已引發貨幣政策寬松預期降溫。
10月8日，即國慶假期後第一天，房貸利率將參照LPR定價。
在全球迎降息「超級星期四」後，LPR（貸款市場報價利率）連續第二次下調如期而至。
9月20日，據全國銀行間同業拆借中心公布的數據，1年期LPR為4.20%，較上一次報價降低5個基點，兩次報價累計下調11個基點；5年期以上品種則維持在4.85%。
全球降息潮下，LPR、MLF等利率報價被視為我國貨幣政策「風向標」。此前，兩筆MLF在本月到期後或是未續作，或是等價縮量續作，均未下調利率，已引發貨幣政策寬松預期降溫。周四，降息央行名單再度擴容，美國、巴西、沙特、約旦、阿聯酋等貨幣當局紛紛降息，中國央行通過逆回購凈投放1700億元，逆回購利率仍未生變，市場都將目光聚焦在20日LPR報價。
業內人士稱，中國央行一直未加入全球降息，未來國內貨幣政策靈活調整的空間進一步擴大。此外，由於LPR報價由政策利率和銀行點差報價組成，在此前政策利率未變情況下，此次LPR下調反映出銀行「讓價」，與LPR掛鉤的企業貸款將受惠。不過，房貸利率變化甚微，表明對房地產市場調控依舊從嚴。
焦點1 為何是降LPR而不是全面降息？
讓金融行業反哺實體，給企業減負
北京時間周四凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，這是美聯儲年內第二次降息，兩次降息之間間隔不足兩個月。中金公司研報提出，美聯儲正進入節奏加快的降息路徑，預計9月降息後，四季度將再度降息25個基點。
同一天，巴西央行宣布將基準利率下調至5.5%，這已經是巴西央行連續第二次跟隨美聯儲降息，並且降息幅度均較大。當天，沙特、約旦、阿聯酋央行均「跑步」跟進。
事實上，今年初以來全球已經有多國央行加入降息大潮。而業內期待從每一個貨幣政策工具的操作中找到「中國央行跟不跟」的答案。本周被視為一個貨幣政策風向「關鍵周」，因為匯集了降准落地、MLF（中期借貸便利）到期、LPR二次報價等操作。
其中，此前「出場率」不那麼高的LPR因今年8月中旬一次改革受到關注。8月17日，央行宣布以公開市場操作利率（主要指中期借貸便利MLF利率）為「錨」，貸款市場報價利率按加點形成的方式，向全國銀行間同業拆借中心報價。各銀行應在新發放的貸款中主要參考LPR定價，並在浮動利率貸款合同中採用LPR作為定價基準。
8月20日出爐的新LPR首次報價顯示，1年期LPR為4.25%，較貸款基準利率低10個基點，較原LPR降6個基點；5年期以上LPR為4.85%。當時，不少市場人士認為，央行「降息」了。至少從貸款市場來看，LPR走高或走低，將產生加息或降息的效果。
但彼時6基點這一下調幅度在市場看來還不足夠大，仍有調降空間。海通證券首席經濟學家姜超表示，LPR改革的背後，是由於實體經濟負債高企，一個自然而然的想法就是降低利率水平，讓金融行業反哺實體，給企業減負。從金融市場數據看，流動性分層導致的民營中小企業融資難融資貴問題仍未解決。
對於為何不是全面降息，姜超分析稱，央行對全面降息慎之又慎是絕對正確的選擇，因為市場往往是短視的，只看眼前而忽視長遠利益。全面降息根本無助於降低中國的債務負擔，且降息刺激加杠桿。上一次降息在2015年，利率大幅下降，刺激居民部門大幅舉債買房，使得中國全社會的債務率再度上升。「試想一下如果當前中國再度全面降息，受益的到底是實體經濟，還是房地產和金融行業？」姜超稱。
焦點2 此次下調釋放什麼信號？
貨幣政策靈活調整空間擴大
由於9月20日LPR報價符合預期，股債整體平穩。當日早盤滬深兩市小幅高開，隨後三大指數全天維持窄幅震盪。截至收盤，滬指漲0.24%，報收3006點；深成指漲0.29%，報收9881點；創業板指跌0.03%，報收1705點。
國信證券表示，LPR降息從三個角度利好股市，包括緩解企業財務負擔，有助於刺激需求，提振經濟增長，改善企業盈利增長預期。
聯訊證券李奇霖團隊認為，此次調降幅度有限，降准雖能一定程度上降低銀行的資金成本，但偏高的存款負債成本決定了銀行的綜合負債成本仍然偏高，報價會相對謹慎。該團隊認為，LPR與主體評級為AAA的信用債到期收益率仍然有較高的利差，預計後續LPR會繼續小幅下調。方式上，預計短期會先繼續壓縮利差，再調降MLF。
業內對本次LPR下調已有預期。民生銀行首席研究員溫彬對新京報記者分析稱，LPR報價的兩部分中，政策利率沒變，銀行點差部分主要受報價行負債成本、供求關系、風險溢價等因素影響，在央行持續加大市場流動性、特別是本周通過降准使銀行負債成本回落後，會在銀行新一輪報價中有所體現，因此預計LPR會小幅下降。
對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次LPR下調，體現全球貨幣政策轉入寬松軌道後，我國貨幣政策靈活調整空間擴大。與美聯儲降低政策利率不同，此次國內MLF利率等政策利率未作調整，LPR「降息」更多是在利率市場化改革推進過程中，市場利率出現了下降。這也意味著在利率市場化「水渠」修通後，「寬貨幣」開始加速向「寬信用」傳導。
中信證券認為，在海外普遍降息背景下，中國央行沒有立即跟隨美聯儲全面降息，政策仍然在貨幣數量寬松和財政積極發力的組合下力圖實現穩經濟，此前市場對中國央行跟隨美聯儲降息的預期至此或將告一段落。
央行此前明確，LPR改革不能替代貨幣政策。溫彬認為，四季度政策利率（MLF、TMLF）還有調降的空間和必要。從外部看，隨著美聯儲今年內兩次降息，全球主要經濟體央行紛紛降息並重啟寬松貨幣政策，為我國央行降息提供了空間；從內部看，目前經濟存在下行壓力，工業生產、投資和消費增速放緩。因此，及時、適度調降政策利率，有利於通過LPR機制直接有效降低實體經濟部門融資成本，對於穩定和擴大內需，確保四季度經濟運行在合理區間是非常必要的。
焦點3 購房成本是否會下降？
5年期以上LPR沒變，房貸仍保持高壓態勢
對購房者來說，LPR還關系著房貸利率。據央行規定，今年10月8日，即國慶假期後第一天，房貸利率將參照LPR定價。
新京報記者近日從多家銀行獲悉，已有銀行明確房貸利率將與LPR掛鉤，但不少銀行則還未下發相關通知。另據諸葛找房數據，北京地區首套房利率在LPR的基礎上上浮不低於55個基點，二套房不低於105個基點。若按9月20日5年期以上LPR計算，北京地區個人房貸浮動下限為5.4%，二套房浮動下限為5.9%。據新京報記者了解，目前銀行首套房利率普遍在4.9%基準上上浮10%，為5.39%；二套房普遍上浮20%，為5.88%。「新的報價和目前水平不會相差太大。」多名銀行員工稱。
此前央行明確，改革完善LPR形成機制，有利於降低貸款利率，主要針對的是企業融資成本，房貸利率不會隨之下調，對人民幣匯率也沒有直接影響。
諸葛找房數據研究中心分析師國仕英分析稱，房貸方面，5年期以上LPR沒變，即房貸方面仍保持高壓態勢並沒有放鬆。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，5年期LPR後續存在下行可能，具體到房地產領域，不排除各地在基點上依然會有小幅提高，這樣就使得最終的定價利率有小幅上升，不過影響預計不大，不會造成太多的負擔。另外若是銀行貸款額度相對充足，對於購房者辦理貸款來說其實也是一個利好。
⑶ 官宣：央行房貸基準利率下調5個基點！
11月20日，央行正式宣布1年期LPR利率為4.20%；5年期LPR利率為4.85%。
△8-11月LPR數據
這是8月實行房貸利率新政以來，房貸基準利率首次降息。
對於普通購房者有什麼影響呢？
以貸款100萬、按揭30年計算。
現在首套房貸利率基本都是6.125%，利息總額為1187397.94元，月供6076.11元；
LPR降低之後，首套房貸利率6.075%，利息總額1175771.25元，月供6043.81元；
相比之下，降息之後，利息總額減少1.1萬多元，月供32.3元。
雖說影響微乎其微，但信號意義更大。
LPR的初衷為了就是鼓勵剛需購房，近期諸多現象表明，剛需買房成本一降再降，2020年樓市轉折點來了！
從當前中國經濟形勢，以及8月份一年期LPR下調、一年期MLF利率下調、七天期逆回購利率下調等央行一系列動作來看，未來利率大概率還會再降。
此次降息，無疑為低迷樓市添加一把火。鳳凰網房產認為，央行的舉措，不僅保障了首套房的剛需置業需求，還體現落實「房住不炒」定位和房地產市場長效管理機制的政策導向。
⑷ 中央銀行降低短期利率屬於什麼政策
從央行了解到，為加強存款利率管理，央行近期向各分支機構及主要金融機構印發了《中國人民銀行關於加強存款利率管理的通知》，指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理。其中，包括將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍。
天風證券研報認為，央行下發《通知》，意在降低銀行負債成本。將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍，可促進結構性存款收益率下降。
規范結構性存款保底收益率
「結構性存款收益由兩部分組成，一是保底收益率，也就是銀行承諾客戶可以獲得的最低收益率，其性質與一般性存款利率類似；二是掛鉤衍生品產生的收益，取決於衍生品投資情況。但部分銀行的結構性存款保底收益率明顯高於一般性存款利率，不利於維護存款市場競爭秩序，應予以規范。」央行表示，對於定期存款提前支取靠檔計息產品，由於其違反了《儲蓄管理條例》第二十四條：「未到期的定期儲蓄存款，全部提前支取的，按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息；部分提前支取的，提前支取的部分按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息」的規定，也應予以規范。
為推動降低實體經濟融資成本，去年8月份央行改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制。改革以來新LPR已經經歷了7次報價。從最近一期的2月份報價來看，1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%，分別較前值下調10個基點和5個基點。市場普遍認為，兩個品種下調幅度不一致反映出當前銀行負債端成本較高，進而帶動貸款端利率下調的阻力較大。
⑸ 定向降准今起實施 MLF利率有望下調
15日，央行將對中小銀行定向降准0.5個百分點，數以千計的中小存款類金融機構准備金率將跌破7%。此外，暫停多日的公開市場操作有望重啟。17日，將有2000億元中期借貸便利（MLF）到期。分析人士認為，央行大概率續做並下調操作利率20個基點，4月貸款市場報價利率（LPR）有望下行。
「量價攻勢」顯效
今年第三次降准15日開始實施，這距離3月實施的普惠金融定向降准不到1個月時間。
4月3日，央行宣布，對農村信用社、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款准備金率1個百分點，於4月15日和5月15日分兩次實施到位，每次下調0.5個百分點。
央行有關負責人表示，此次定向降准可釋放長期資金約4000億元，平均每家中小銀行可獲得長期資金約1億元，還可降低銀行資金成本每年約60億元。此次降准後，超過4000家的中小存款類金融機構的存款准備金率降至6%，屬較低水平。
春節後大部分時間，資金面都較為寬松。隨著海外疫情擴散、全球經濟承壓，二十國集團強調各國宏觀經濟政策相互協調。3月末，央行調降7天期逆回購利率20個基點；4月初，央行時隔12年下調金融機構在央行超額存款准備金利率，從0.72%下調至0.35%。
此前的「量價攻勢」效果已顯現。實體經濟中的流動性充裕，3月新增社融5.16萬億元，M2同比增速跳升至10.1%，超出市場預期；另據交易商協會統計，2月3日以來，截至4月13日，非金融企業各期限AA級以上債券發行利率降幅大多超過30個基點，1年期和3年期品種下行幅度均在60個基點以上。
貨幣調控空間較大
截至14日，央行已連續9個工作日未開展公開市場操作。不過，本周料迎來「重啟」。
周五（17日），將有2000億元MLF到期，由於臨近LPR報價日，預計央行將選擇續做。目前來看，4月中下旬或出現較為頻繁的流動性投放。除了MLF，24日還有2674億元的定向中期借貸便利（TMLF）到期，按照以往經驗，央行大概率會續做。3月復工復產加快，4月又是季度首月，為企業上繳前一季度所得稅的時點，因此下旬有可能出現繳稅高峰，若對資金面形成較大沖擊，央行將出手「呵護」。
分析人士認為，7天期央行逆回購操作利率於3月末下調20個基點，本周若央行開展MLF操作，料迎來同等幅度「降息」，進而引導下周一（20日）的LPR報價下行。下一階段，價格型貨幣調控將是重點。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示，隨著經濟社會秩序加快恢復，物價開始高位回落，為貨幣政策操作打開更大空間。下一階段，在保持流動性合理充裕的背景下，貨幣調控應由數量型工具向價格型工具轉換。一方面，引導國債收益率曲線整體下移，推動企業債融資利率下行；另一方面，適時適度下調存款基準利率，引導LPR利率下降，進一步降低實體經濟融資成本。
隨著逆周期調節力度加大，財政政策發力，貨幣政策也將予以配合。14日，國務院常務會議指出，下一步，要在擴大實施前期有效政策基礎上，多措並舉加大積極財政政策實施力度，並抓緊按程序再提前下達一定規模的地方政府專項債。研究進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業支持。
溫彬建議，增強財政和貨幣政策聯動，在信貸投向上加大對重大基礎設施建設項目、新基建、民生工程等領域支持力度，支持居民消費升級，提高對民營企業和小微企業的信貸佔比，不斷優化信貸結構。